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    鋁周評:鋁價將穩步下跌,方向直指1.41萬

     

    鋁周評:鋁價將穩步下跌,方向直指1.41萬(5.13-5.17

    來源:富寶資訊

          核心提示:盡管近期國內已有100萬噸的產能計劃減產,但是供需失衡的狀況依然在加劇,料仍難扭轉鋁價的疲弱走勢,后市鋁價或將繼續長期承壓。
      一、電解鋁市場

       
      華東地區:本周華東地區現貨市場鋁錠價格走勢維穩,波動幅度主要維持在14480-14550/噸之間。從上圖中可見,華東鋁本周震幅明顯縮小,且周初時一直是維持橫盤態勢;正所謂久盤必跌,鋁價橫盤震蕩是其上升動能枯竭的表現;而且目前外盤基本又以重新確立跌勢,所以我們預計國內鋁價也會受其帶動,而步入新一輪下跌行情;不過跌速可能不會太快,因為近期國內已有100萬噸的產能計劃減產。當然這也仍難扭轉鋁價的疲弱走勢,因為當前供需失衡的狀況依然在加劇,尤其是下半年,西北地區還有大量的新增產能投產,預計將拉低國內的平均生產成本價;而這也將使后市鋁價繼續長期承壓。所以我們預計未來很長一段時間內,現貨市場都仍將缺乏有利的投資機會;建議商家還是暫先離場觀望,日常最多維持按需采購即可。

                                                 
      華南地區:本周華南地區現貨市場鋁錠價格也小幅震蕩,波動幅度主要維持在14730-14870/噸之間。從上圖中可見,華南鋁本周雖依然走勢維穩,但波動幅度卻明顯縮??;而這或正是即將發生變盤的信號,因為預期鋁價能夠就此反彈的概率實在太小,所以新一輪下跌行情或日漸臨近。在大方向來看,我們預計鋁價后市很有可能會逐步向1.4萬方向靠攏;雖然跌速可能不會太快,但應也是轉為穩步下跌之勢,而難以再出現有效反彈的局面。特別是隨著下半年,西北地區新增產能的大量釋放,低成本鋁錠的增多,將明顯拉低國內的平均生產成本;而這料將使鋁價走勢繼續長期承壓,其未來前景十分堪憂!我們建議貿易商眼下正可趁反彈時、積極拋貨,而下游加工企業則最多維持按需采購即可。
         二、上游氧化鋁市場

                                                   
      本周國內各地市場氧化鋁價格繼續小幅下挫。山西地區,本周市場價格繼續小幅下滑,主流報價區間已降至2460-2500/噸左右,但整體交投情況依然清淡,商家對后市仍普遍維持悲觀預期。而河南地區,本周大廠報價也小幅下滑至2600/噸附近,小廠報價則最低降至2530/噸左右;不過實際成交價往往還要更低,市場整體交投情況依然趨淡。山東地區,本周市場報價相對周邊地區、略顯維穩,主流報價區間保持在2530-2590/噸之間,不過交投也日趨清淡,實際成交時有很大的談價空間。華南地區,本周市場主流報價區間下移至2400-2480/噸左右,雖底部支撐略穩,但交投情況卻難改低迷態勢;中鋁廠家報價則繼續維持在2900/噸不變。本周國內電解鋁價格繼續維穩,但氧化鋁價格卻難改疲弱走勢;這主要因下游需求低迷,且短期內或仍難見起色,所以我們預計供貨商還是依然維持正常出貨,而用貨商則最多保持按需采購即可。
      三、廢鋁市場
      1.廢鋁行情分析

                                                                  
      本周滬鋁延續上周平穩的走勢,波動復蘇依然較小。本周市場宏觀消息面依舊偏疲軟,國內公布的4月工業生產指數小幅下跌,不及預期,加上上周PPI連續負增長,顯示國內經濟增速緩慢。市場投資者對金屬未來需求前景心存擔憂,打壓金屬走勢。而美國方面,市場傳言美聯儲將放緩購債速度,寬松政策恐會有所收緊。歐元區經濟數據表現依然較差,仍未走出經濟衰退的漩渦。市場消息的利空制約金屬的走勢,不過滬鋁近期滯漲抗跌效應較為明顯,走勢較為獨立,呈現企穩的趨勢。目前市場重大利好利空消息有限,料對滬鋁走勢不會形成太大的影響,短期內,我們認為滬鋁將繼續維持目前小幅震蕩的行情。本周各地廢鋁價格基本無變化,以平穩為主,目前鋁價上漲動力依舊顯不足,短期內廢鋁價格以平穩為主。
      佛山地區:本周佛山地區廢鋁價格平穩,截至周五,機生鋁市場主流報價在11800-12000/噸左右,破碎生鋁價格為12450-12650/噸,目前市場對后期走勢仍有所擔憂,回收商出貨較積極,但下游企業補貨積極性不高,觀望情緒較濃。
      河北地區:本周河北地區廢鋁價格平穩,截至周五,機生鋁市場報價在11800-11900/噸,鋁合金門窗料維持在12300-12500/噸,與上周持平。近期商家心態趨穩,不過對后市仍存擔憂,下游采購較謹慎,市場成交一般。
    湖南地區:本周湖南廢鋁價格平穩,截至周五,機生鋁和混型材鋁報價在11700-11900/噸,與上周持平。市場商家表示,本周廢鋁價格較為抗跌,不過因天氣等原因,市場貨源不多,下游企業庫存不多,成交一般。
      重慶地區:本周西南地區廢鋁價格平穩,截止周五市場報價為:機生鋁11400-11600/噸,輪轂鋁12700-12900/噸,與上周持平。目前重慶地區回收商積極性較高,手中基本不留庫存,下游企業采購熱情有所上升。
      2.鋁錠與廢鋁價差

     
     
      本周鋁價波動幅度不大,截至本周五,佛山鋁錠(不帶票)報價在13890-13990/噸,較上周下跌20/噸左右。而破碎生鋁則較平穩,依舊保持在12450-12650/噸。盡管目前滬鋁走勢較其他金屬顯平穩,但因市場需求較弱且供應過剩的原因,依舊面臨上漲動力不足的壓力。而另一方面,近期市場公布的經濟數據也較差,也在一定程度上制約金屬的走勢,料短期內鋁價將繼續跟隨滬鋁小幅波動。從上圖可以看出本周現貨鋁錠和廢鋁的價差依舊維持在1500/噸,走勢較平穩。對廢鋁來講,利好程度有所上升。
      四、期貨市場分析

      
      倫鋁本周繼續下挫,波動幅度主要維持在1821-1882美元/噸之間。從上圖中可見,倫鋁周初時繼續延續前期跌勢;其中在周三盤中,鋁價一路跌1821美元/噸,已十分逼近前期低點;不過隨后銅價開始大幅反彈,這帶動周邊金屬也全線止跌回升;當然在總趨勢來看,我們并不認為鋁價會就此企穩反彈;因為一方面,隨著美聯儲傳出計劃推出刺激政策的言論,美元指數開始大幅攀升,未來預計不排除有重回90上方的可能;而這勢必造成金屬價格全線大跌,尤其是金銀,下跌空間不可限量;雖然鋁價相對來說,受到的影響可能相對偏小,加之最近也傳出了,冶煉廠欲大規模削減產能的傳言;但這些都仍不足以使鋁價扭轉頹勢;在就近來說,倫鋁向1750美元一線逐步靠攏,是并不會出乎意料之事。所以在操作上,我們建議投資者眼下可趁反彈時、繼續逢高布空;而后市鋁價一旦沖高受阻,就很有可能會直接扭頭向下、再創新低。

                                                       
      滬鋁主力合約本周小幅下挫,波動幅度主要維持在14485-14660/噸之間。從上圖中可見,滬鋁本周也同樣上演觸底反彈的走勢;而本周鋁價的走勢可謂受銅價的影響很大,從周初時的承壓回落、并一路逐步回調,再到周末時的強勢回升;基本上完全是受銅價的波動所操控,而自身卻沒有表達出多少獨特的風格。而就目前來看,我們預期銅價的沖高動能已基本得到釋放,后市很有可能會出現大幅跳水的走勢,而鋁價雖然跌幅不會這么大,但也將就此重回跌勢;后市的中期方向或可暫看低至1.41萬一線。因此在操作上。我們建議投資者眼下正可趁反彈時、積極增持空單。而后市若1.41萬也不能守穩的話,就料將繼續考驗1.38萬支撐,若再跌破則其未來跌幅就不可限量;總之,投資者當前還是緊抓空單,維持偏空預期即可。
      五、河南鋁加工企業的5月開工調研
      富寶調研:本周富寶鋁研發小組電話調研20家河南鋁材加工企業的開工情況。調研數據顯示,年銷量10000噸以上的大型鋁企業的平均開工率維持在96.7%左右,同比增長約8.7%,環比增長6%左右;年產量1000噸以上中型鋁加工企業的平均開工率在75%以上,同比減少了約5%,環比減少10%左右;年產量100噸以上的小型鋁加工企業平均開工率在73.75%左右,同比增長了約3%,環比減少近11%。
      訂單方面,本月大型鋁材企業表示訂單量環比較為穩定,同比有所增長;中小型鋁加工企業則表示訂單量同比減少,主要原因其一接近淡季,旺季熱潮在減褪;其二,工程這塊大批采購已經接近結束;其三,行情不好,價格不穩定;其四,鄉鎮新農村建設。庫存方面,大型企業不備庫存,中小企業已經備有一定量庫存。從總體數據來看,庫存比例和企業規模成反比。
      綜合上述,從調研數據來看,中小型鋁加工企業似乎已經到了旺季尾端,銷售逐漸走淡。同比往年的銷售旺季今年似乎結束的稍顯過早。介于全球鋁供過于求的局勢并沒有改善,對于后市,我們仍不看好。以上調研,僅供參考。
    六、操作建議
      倫鋁本周繼續下挫,波動幅度主要維持在1821-1882美元/噸之間。倫鋁周初時繼續延續前期跌勢;其中在周三盤中,鋁價一路跌1821美元/噸,已十分逼近前期低點;不過隨后銅價開始大幅反彈,這帶動周邊金屬也全線止跌回升;當然在總趨勢來看,我們并不認為鋁價會就此企穩反彈;因為隨著美聯儲傳出計劃推出刺激政策的言論,美元指數開始大幅攀升,未來預計不排除有重回90上方的可能;而這勢必造成金屬價格全線大跌,即便保守來說,倫鋁后市向1750美元一線逐步靠攏,是并不會出乎意料之事。
      滬鋁主力合約本周小幅下挫,波動幅度主要維持在14485-14660/噸之間。滬鋁本周也同樣上演觸底反彈的走勢;而本周鋁價的走勢可謂受銅價的影響很大,從周初時的承壓回落、并一路逐步回調,再到周末時的強勢回升;基本上完全是受銅價的波動所操控,而自身卻沒有表達出多少獨特的風格。而就目前來看,我們預期銅價的沖高動能已基本得到釋放,后市很有可能會出現大幅跳水的走勢,而鋁價雖然跌幅不會這么大,但也將就此重回跌勢;后市的中期方向或可暫看低至1.41萬一線。
      現貨市場,本周華東地區鋁錠價格震幅明顯縮小,且周初時一直是維持橫盤態勢;正所謂久盤必跌,鋁價橫盤震蕩是其上升動能枯竭的表現;而且目前外盤基本又以重新確立跌勢,所以我們預計國內鋁價也會受其帶動,而步入新一輪下跌行情。而華南鋁本周也小幅震蕩;在大方向來看,我們預計鋁價后市很有可能會逐步向1.4萬方向靠攏;雖然跌速可能不會太快,但應也是轉為穩步下跌之勢,而難以再出現有效反彈的局面。特別是隨著下半年,西北地區新增產能的大量釋放,低成本鋁錠的增多,將明顯拉低國內的平均生產成本;而這料將使鋁價走勢繼續長期承壓。
      七、未來一周重要事件及數據
      520日 美國4月芝加哥聯儲全國活動指數;
      521日 美國上周紅皮書商業零售銷售;
      522日 美國4SEM訂單出貨比;歐元區3月末季調經常帳;美國上周MBA抵押貸款申請活動指數;美國4NAR季調后成屋銷售;美國4NAR季調后成屋銷售總數年化;
      523日 中國5月匯豐制造業采購經理人指數;歐元區5Markit綜合采購經理人指數初值;歐元區5Markit服務業采購經理人指數初值;歐元區5Markit制造業采購經理人指數初值;美國上周季調后續請失業金人數;美國上周季調后初請失業金人數;美國5Markit制造業采購經理人指數初值;歐元區5月消費者信心指數初值;美國4月新屋銷售;美國5月堪薩斯聯儲制造業產出指數;美國5月堪薩斯聯儲制造業綜合指數;
      524日 美國上周貨幣供給M2變動;美國上周外國央行持有美國國債變動;美國4月扣除國防的耐用品訂單;美國4月耐用品訂單;美國4月營建許可總數修正值。
     

     

     

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